扣非净利连续十年亏损下，科力远(600478.SH)推出激励计划以期刺激业绩增长。

2月22日，科力远公布股权激励计划，将推出超1亿元的激励方案，行权的考核目标是首年扣非净利扭亏，第三年不低于2.6亿元。

科力远主营镍系列电池以及镍产品的产销业务，由于在混动电池、镍氢电池等方面投入建设巨大，固定摊销较高等因素，扣非净利已连续十年亏损，累计超13.03亿元。去年公司扣非净利润仍预亏1.35亿元-1.5亿元。在此情况下，科力远设立的大幅盈利目标，令投资者颇感惊讶，23日早盘瞬间冲高涨幅达4%，不过又立刻跌落。

长江商报记者注意到，此次推出激励计划或与公司新任管理层上任有关。以总经理潘立贤为代表的新一任管理层在2020年12月22日开始上任，科力远两个月后即推出这一激励方案，公司或将寄希望于新管理层全力推进丰田混动电池配套战略取得成功。

激励计划目标三年后扣非净利达2.6亿

此次激励计划科力远拟授予的股票期权数量为3862.50万份，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的2.34%。

公告披露时，公司股价为4元每股，授予期权市值1.55亿元。最终公司选择采用自主定价方式，激励计划行权价格确定为3.06元/股，折价23.5%。

推出如此规模的激励计划，激励目标的设定更是不低。根据考核要求，以2020年营业收入为基数，2021-2023年公司营业收入增长率不低于20%、42%、70%，且扣非净利润不低于0.2亿元、1.4亿元、2.6亿元。

实际上，2020年科力远扣非净利润预亏1.35亿元-1.5亿元，并且已连续十年亏损，共计亏损超13.03亿元。

长江商报记者发现，科力远2003年上市，仅在2008年实施过股权激励、2015年实施员工持股计划，近年来一直未推出此类激励计划。

为何此时推出如此规模的激励计划呢?这或与公司新换管理层有关。

科力远创始人实控人为钟发平博士，同花顺显示，钟发平不仅任科力远董事长，还曾任中国轻工业联合会副会长，中国电池工业协会副理事长等职务。或是职务太多，分身乏术，钟发平两次卸任总经理职务。

即使下设有执行总经理，2017年钟发平仍卸任了总经理职务，此后2017年张聚东、2018年刘彩云以及2020年12月潘立贤先后上任，与潘立贤同期新上任管理层还有总经理助理陈思、董事会秘书张飞、副总经理余新民、文振、王建辉等。

此次激励方案显示，首次授予的激励对象不超过100人，主要管理人员均悉数在激励人员名单之列。其中董事、总经理潘立贤获授150万份，占授予总量的3.88%，为最大份额，还有其他四个副总经理、两个董事、张飞、陈思。主要9名管理人员获授占比21.23%。

科力远称，当前市场环境下，激烈的人才竞争导致人员流动性强，增加了企业用人成本。激励计划拟授予的激励对象主要为对公司经营业绩和未来发展有直接影响的核心管理人员和核心技术/业务骨干，稳定和激励该部分人员群体对公司的发展具有重要的战略意义。

大幅扩产押注丰田混动产业链

2019年7月，钟发平提名潘立贤担任科力远董事会秘书，一年多时间从董秘到总经理，潘立贤扭转十年亏损的信心在哪里呢?

资料显示，潘立贤先后分管公司市场、证券、运营等职能板块。特别是去年潘立贤曾直言实现低油耗大概率唯有混动，其对混动坚持、信心与科力远近年来对混动的大幅投入一致。

科力远主营镍系列电池以及镍产品的产销业务，主要产品包括泡沫镍、钢带、正极片、负极片、动力电池等，近年来一直以混合动力总成系统平台构建、混合动力汽车示范运营为重点，带动这些关联产业。

2019年年报显示，科力远最大的押注在于电池材料板块为丰田HEV产业链配套。受丰田混动汽车市场超预期影响，科力美、科霸公司、常德力元均实施了增能扩产计划，预计到2021年6月份以上公司产能将同步扩产至48万台套/年，同时公司钢带和合金粉等电池材料也正在进入丰田供应链体系。

目前科力远子公司常德力元、科霸公司和科力美均已进入丰田全球供应链体系，且已成为丰田国内HEV上游产业链对应环节的独家供应商，即丰田国内HEV所需动力电池均由科力美独家供应，而科力美所需动力电池正负极板均由科霸公司独家供应，科霸公司所需泡沫镍材料均由常德力元独家供应。公司称将随着相关产品销量翻倍增长，从而带来规模效益及协同价值。

2019年，科力美实现HEV车用动力电池销售收入约15.06亿元，实现净利润约1.4亿元。公司控股子公司金科公司以传统镍氢电池盈利向锂电池盈利转型成功，营收6亿元，其中锂电池业务突破4亿元，较上年同期翻番。2020年也在持续向好。

同时吉利科技已成为科力远第二大股东，持有上市公司11.10%股份。背靠吉利，或也将为科力远带来更多资源。

不过近年来科力远由于此前在混动电池、镍氢电池等方面投入建设巨大，固定摊销较高，一直亏损，主要是通过投资收益及补助扭亏。

在纯电动车销售火热的当下，混动车的需求能否持续仍待考证，而科力远坚持多年的混动方向是否像公司预期的那样迎来爆发，仍存疑虑。

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