SOHO中国有限公司(SEHK:410，以下简称“SOHO中国”)几度搁浅的“私有化”进程，终于有了下文。6月16日晚间，据SOHO中国官方公众号披露信息，黑石集团(NYSE:BX)发出全面收购要约，投资SOHO中国，以取得SOHO中国的控股权。交易完成后，SOHO中国现有控股股东将保留9%的股权。SOHO中国将继续在香港证券交易所上市。然而，在最新的全面收购要约之下，黑石集团此次投资SOHO中国，与去年坊间传言得火热的“40亿美元”的交易对价相比，却是打了7.5折。在此之外，外界也再度关注：潘石屹将何去何从。

缩水

继6月16日晚间通过官方公众号披露“黑石提交要约，投资SOHO中国”后，同日晚间，SOHO中国也在港交所发布公告称，高盛代表黑石集团以5港元/股的价格，总共收购SOHO中国约28.56亿股股份，交易价格约236.57亿港元(约合30亿美元)。

对于“黑石提交要约，投资SOHO中国”这一事项，SOHO中国方面于公告中表示，黑石十分看好SOHO中国在北京和上海持有的商业物业，以及一流的管理团队。黑石对中国经济的发展充满信心，希望寻找机会扩大在中国的投资。

此外，SOHO中国还称，黑石集团计划维持SOHO中国现有的主营业务和管理层，并计划在适当的情况下利用公司的资源在中国进行扩张。要约完成后，黑石集团计划对公司进行详细的战略审查，以制订公司未来业务发展的业务计划和战略，并确定为优化和合理化公司的业务活动和资产组合而采取的适当或可取的措施。

北京商报记者了解到，黑石集团此次每股收购的价格较最后交易日的收盘价3.8港元/股，溢价约31.6%。不过值得关注的是，在最新的全面收购要约之下，黑石集团此次投资SOHO中国，实际上是“打折入股”。

据悉，黑石集团此次出价30亿美元，与去年坊间传言得火热的“40亿美元”的交易对价相比，算是打了7.5折。

一波三折

SOHO中国由潘石屹、张欣夫妇于1995年创立，来自企业方面的最新数据显示，截至目前，SOHO中国持有并管理130万平方米商业物业。黑石则是全球领先的房地产投资管理公司之一，自从2008年以来在中国投资了办公楼、商场和物流资产等。

事实上，SOHO的私有化之路一直较为“坎坷”，先后曾先后传出三次传闻，期间变卖资产的动作也较为频繁。而在此之前，黑石始终是被高频提及的“疑似”交易对象。

早在2020年3月初，有媒体报道称，黑石集团正在与SOHO中国进行私有化谈判，价格为6港元/股，交易共计约40亿美元(约合人民币277亿元)。此外，黑石集团还将接管SOHO中国的债务。

SOHO中国于当年3月11日晚间发布的公告，也“默认”了与海外金融投资者正在谈判的事实：“公司正在与海外金融投资者洽谈，以探讨进行战略合作的可能性，但尚未就是否进行潜在交易作出决定，且并未与任何一方订立实施潜在交易的正式协议。”

不过，这桩备受外界关注的交易，最终却宣布“告吹”。在承认与海外金融投资者洽谈战略合作的5个月后，SOHO中国于2020年8月对外发布公告，宣布终止早前私有化事项。

而到了2020年11月，市场再度传出SOHO中国私有化的信息，这次买方为高瓴资本。不过随后，高瓴资本回应称无意参与SOHO中国私有化，SOHO中国也对外表示传言不实。

在知名地产分析师严跃进看来，这对于交易双方而言，可谓一桩互利的“生意”。

“类似收购总体上符合黑石和SOHO中国的利益。从黑石角度看，其一直在中国寻找优质的商业办公等物业，经历了这么长周期的收购谈判，在收购成本价格方面也压得相对低，即减少了收购的成本。而对于SOHO中国来说，在疫情冲击下，类似和黑石合作，也为SOHO中国回笼了大量的资金，有助于SOHO中国现金流的稳定，以及后续开拓新的投资业务。”严跃进分析道。

在业内人士看来，黑石集团对SOHO中国发起全面收购要约公告的披露，意味着SOHO中国此前几度搁浅的“私有化”进程，即将“靴子落地”。而这桩正在进行中的交易，在此次公告披露前，并非全无端倪。

据悉，就在6月16日SOHO中国对外官宣“黑石提交要约，投资SOHO中国”的前一日，即6月15日，SOHO中国曾公告宣布停牌。但对于具体停牌原因，SOHO中国在公告中未予披露。对此，多位业内人士分析认为，SOHO中国6月15日的停牌大概率和本次资产变动有关。

而在最新披露“黑石提交要约，投资SOHO中国”这则公告后，SOHO中国也随之宣布，公司股票将在6月17日上午9时起正式复牌。

离场

值得一提的是，在SOHO中国私有化传闻频出及资产高频出售之时，关于“潘石屹跑路”的消息也在业内不断传出。

公开资料显示，仅2014年一年，SOHO中国就先后出售了旗下上海SOHO静安广场、SOHO海伦广场以及凌空SOHO方面的资产。2016年，上海SOHO世纪广场又被SOHO中国卖给了国华人寿保险。此后两年虽然SOHO中国虽然只有一项资产成功出售，但是在其出售计划中，位于北京望京、上海外滩等地的SOHO中国核心资产赫然在列。

彼时，越来越多的市场人士认为，潘石屹高频出售资产，意味着其即将“套现离场”。而眼下，黑石集团对SOHO中国发起全面收购要约公告的披露，意味着SOHO的私有化即将“靴子落地”，这也让外界再度关注：潘石屹终于要成功“跑路”了吗?

“其实，早在去年两家公司就有关私有化的问题产生交集，但因当时交易对价和时机的不成熟，收购事宜未能继续下去，但双方需求仍在。”同策研究院分析师肖云祥向北京商报记者表示，黑石作为全球知名的资产管理公司，对资产价值的嗅觉不言而喻，而一线城市优质资产是其主要关注对象。另一方面，在早些时候SOHO中国一路“卖卖卖”早有离场的心思，而如果此次黑石要约收购成功，可能标志着SOHO中国真的“去意已决”。

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