蒙牛不断巩固对中国圣牧(01432.HK)的控制权。

中国圣牧近日对外公告，公司主要股东及单一最大股东StartGreat已收购公司10.46亿股股份，收购后，StartGreat将持有公司29.99%的股权。据了解，StartGreat为蒙牛乳业旗下全资子公司，意味着蒙牛乳业对中国圣牧的控制进一步加强。

长江商报记者注意到，蒙牛乳业对中国圣牧的股权及关联公司收购，主要是对其有机奶源地的看中。

近两年，国内市场上游奶源供给偏紧张，国内乳制品企业也不断加大对奶源地的布局。除中国圣牧外，蒙牛乳业还在近年参股了现代牧业、富源牧业等原奶生产企业。据财报披露数据，2020年期末，仅中国圣牧、现代牧业两家企业，奶牛饲养数量已经超过35万。截至目前，蒙牛乳业当前自控奶源比重已经达到40%。

蒙牛持股比例提升近30%

7月6日晚间，中国圣牧发布公告，公司主要股东及单一最大股东StartGreatHoldingsLimited(简称“StartGreat”)收购中国圣牧约10.46亿股普通股，在当前全部已发行股本中占比约为12.48%。

StartGreat为蒙牛乳业旗下全资子公司，本次收购完成后，蒙牛乳业将通过StartGreat间接持有中国圣牧29.99%的股权。

中国圣牧与蒙牛乳业的渊源极深。据了解，中国圣牧创始人姚同山曾任蒙牛的CFO。2010年辞职后创办内蒙古圣牧高科牧业有限公司。近几年来，中国圣牧与蒙牛之间的联系逐渐密切。

2018年12月，蒙牛乳业亿3.04亿元的价格拿下中国圣牧旗下圣牧高科51%股权，同时，中国圣牧将旗下所有下游乳制品业务链及相关资产转让给蒙牛。去年1月，蒙牛乳业进一步将完成对圣牧高科剩余49%股权的收购。

2020年7月，蒙牛乳业通过StartGreat以每股0.33港元的价格认购中国圣牧约11.97亿股股权，涉及资金3.95亿港元。认购完成后，蒙牛乳业持对中国圣牧的持股比例达到17.8%，成为中国圣牧单一最大股东。

受益于蒙牛乳业管理团队与分销网络，中国圣牧2019年扭亏后，经营业绩快速升高。2019年和2020年，中国圣牧的净利润分别为，同比分别0.28亿元和4.07亿元，同比分别增长101.25%和1365.94%。

持续加强上游奶源整合

至于为何针对中国圣牧进行系列资本运作，蒙牛乳业曾多次公开表示，主要源自公司对中国圣牧有机奶源的看中。

奶源地是乳制品产业链之中的重要一环，乳企通过掌控奶源地，不仅可以保证产品品控，同时，也可以影响乳企在产业链上游的议价能力。因此，行业内部一直有“得奶源地者得天下”的说法。

蒙牛乳业作为国内乳制品市场数一数二的龙头企业，多年来通过参股原奶生产企业与战略合作来加大奶源地的布局，提高自控奶源比例。除中国圣牧外，蒙牛乳业目前还分别持有现代牧业、富源牧业两家企业58.2%和43.4%的股权。截至2020年，中国圣牧运营14座有机牧场和19座非有机牧场，共饲养奶牛110735头;现代牧业共计运营26个牧场，饲养共247371头奶牛，两家原奶生产企业奶牛饲养数量已经超过35万。

与此同时，蒙牛乳业也不断加强与原奶生产企业的战略合作，合作企业包括华羚乳品、上陵牧业、原生态牧业、首农牧场等，涉及甘肃、宁夏、黑龙江、吉林等多地市场。

此外，蒙牛乳业还积极拓展海外版图。据不完全统计，蒙牛乳业目前已经在丹麦、澳大利亚、新西兰等地进行奶源地建设，并以出口的方式将产品销售至东南亚市场等。

据东方证券研报数据，蒙牛乳业当前自控奶源比重已经达到40%。

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