从首次披露即将回A，到A股首发申请成功过会，中国电信(0728.HK)仅花了四个多月时间。

7月22日证监会披露，中国电信A股首发申请过会。至此，中国电信将成为继中国联通之后第二家A+H股上市运营商。

值得一提的是，今年三月份中国电信宣布回A之后不久，中国移动也公布回A计划。这也意味着，不久的将来，三大运营商将齐聚沪市主板，实现两地上市。

招股书显示，中国电信此次拟公开发行A股不超过120.93亿股，预计募资544亿元。年内如果顺利发行成功，中国电信将超过三峡能源，成为今年A股最大IPO项目。

据中国电信披露，今年上半年，公司预计营业收入约为2136.06亿元至2184.17亿元，同比增长约11%至13.5%;归母净利润约为175.76亿元至178.55亿元，同比增长约26%至28%。

截至今年6月末，中国电信的移动用户数累计达到3.62亿户，其中5G套餐用户数累计1.31亿户，三大运营商5G套餐用户数均已破亿。

耗时不到五个月闯关A股成功

回顾中国电信的回A历程。今年3月9日，中国电信宣告拟回归A股上市。4月28日，证监会官网预披露中国电信的A股招股书。

7月22日，在发审委会议中，中国电信的A股首发申请成功过会。拿下IPO批文并成功发行上市后，中国电信将成为继中国联通之后第二家A+H股上市运营商。

目前，国内三大运营商均已在香港联交所上市，但也仅有中国联通一家在A股上市。在中国电信宣布回A之后，今年5月份，中国移动也宣布了回A计划，拟公开发行A股不超过9.65亿股并在上交所主板上市。从中国电信的过会速度来看，国内三大运营商或将在不久的将来齐聚沪市主板，实现两地上市。

从港股市场表现来看，中国移动的股价和市值依旧为三大运营商的龙头老大。截至7月22日收盘，中国移动港股股价50.2港元/股，动态市盈率8.01倍，总市值1.03万亿港元。中国联通和中国电信的港股股价分别为4.29港元、3.19港元，动态市盈率8.35倍、10.11倍，总市值1313亿港元、2582亿港元。其中，中国联通的A股股价为4.26元，总市值1321亿与港股相差不大，但动态市盈率达到了22.71倍。

根据7月14日中国电信预披露更新后的招股书，公司此次拟公开发行A股数量不超过120.93亿股，(即不超过本次发行后公司已发行总股本的13%，超额配售选择权行使前)并在上交所主板上市。发行后中国电信的总股本将不超过930.26亿股，其中境外上市流通的股份数量为138.77亿股，境内上市流通的股份数量不超过791.48亿股。

公司预计募集资金544亿元，分别投入到5G产业互联网建设项目、云网融合新型信息基础设施项目及科技创新研发项目，三大项目总投资1021亿元。

值得一提的是，随着中国电信首发募资成功，公司将成为今年年内A股IPO募资最高的项目。截至7月22日，2021年A股IPO募资规模最高的公司为三峡能源，首发募集资金227.13亿元。其次是和辉光电、大全能源，募资规模分别为81.72亿元、64.47亿元。

三大运营商5G用户均已破亿

根据运营商年报，截至2020年末，三家电信运营商合计拥有移动用户达15.99亿户。其中，中国电信移动用户数达3.51亿户，占比为22%，5G套餐用户数达8650万户，渗透率达24.64%。

2008年取得移动通信业务牌照之后至2020年，中国电信的移动用户数复合增长率达23.49%，移动用户市场份额提升了17.44个百分点，增幅位列全行业第一。

在固网及智慧家庭方面，截至2020年末，三家电信运营商合计宽带用户数为4.55亿户。其中，中国电信的宽带用户数达1.59亿户，占比为34.8%。三家电信运营商合计固定电话用户数为1.82亿户，其中，中国电信固定电话用户数达1.08亿户，占比60%。

此外，根据工信部统计，三家电信运营商合计IPTV用户数为3.15亿户。其中，中国电信的天翼高清用户数达1.16亿户，占比36.8%。

据招股书披露，截至今年3月末，中国电信总资产7137.28亿元，总负债3411.01亿元，归属于母公司股东权益为3698.45亿元。

今年一季度，中国电信实现营业收入1063.17亿元，同比增长12.68%;归母净利润64.41亿元，同比增长10.63%;扣除非经常性损益后的归母净利为72.33亿元，同比增长16.81%。

在此基础上，中国电信预计今年上半年的营业收入约为2136.06亿元至2184.17亿元，同比增长约11%至13.5%;归母净利润约为175.76亿元至178.55亿元，同比增长约26%至28%;扣除非经常性损益后归母净利润约为160.66亿元至163.55亿元，同比增长约11%至13%。

根据三大运营商披露的最新数据，截至今年6月末，中国移动的用户总数达到达9.455亿户，其中移动5G套餐客户数突破2.5亿户。中国联通的移动出账用户累计达到3.1亿户，其中5G套餐用户数1.3亿户。中国电信移动用户数达3.62亿户，5G套餐用户数累计1.31亿户。

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